区块链专业研报_虚拟货币专业研究报告

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8月14日现货以太坊ETF净流入停滞，表现平淡

现货以太坊ETF在8月14日出现净流量停滞，交易平淡根据Farside Investors的数据，8月14日周三，美国现货以太坊交易所交易基金（ETF）录得净流入和净流出均为零。在此前一个交易日，这些基金曾获得590万美元的温和净流入，而此次的平淡表现标志着所有九只现货ETH基金的投资活动暂时停滞。数据揭示了什么追踪数字资产ETF每日流量的Farside Investors报告称，8月14日，所有现货以太坊基金均未出现任何净变动。这意味着，尽管部分基金可能有个别的申购或赎回操作，但整个群体的净流量合计为零。净流量缺失之际，这些产品此前经历了一段波动期。自7月底推出以来，现货ETH ET

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SEC突然撤回自家加密货币投票，无人预料

SEC取消8月14日加密资产监管规则投票，立法与行政双轨同时停滞该机构在委员们原定投票的前一天取消了8月14日的加密资产监管规则会议，理由是“不可预见的日程安排问题”，而这一问题此前大楼内外无人预测到。鉴于国会已进入休会期，《数字资产市场清晰法案》也被冻结至9月，双重停滞使得美国所有代币项目都在等待规则，而目前政府的两个分支均无法提供。摘要美国证券交易委员会取消了原定于8月14日举行的公开会议，该会议旨在对《加密资产监管规则》进行投票。这份约400页的拟议规则将为代币发行创建三条豁免路径，包括7500万美元的年融资上限以及去中心化安全港。取消通知于8月13日发布，而就在前一天，白宫信息和监管事

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灰度在Cardano获批前两日悄然叫停三只山寨币ETF

灰度撤回Cardano、Polkadot和Hedera ETF申请：190秒的战略撤退8月7日，灰度投资在不到四分钟内撤回了其Cardano、Polkadot和Hedera的ETF注册申请，而两天后ADA将满足SEC的成熟期要求。在Bitwise和Canary Capital仍在竞争的情况下，这一撤退更多地反映了山寨币ETF的经济前景，而非Cardano本身的问题。摘要灰度于2026年8月7日向SEC提交了三份RW表格撤回申请，在190秒内撤回了其Cardano Trust ETF、Polkadot Trust ETF和Hedera Trust ETF的注册，这三项产品均未发行、出售或分销任何

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摩根士丹利数据显示，贝莱德比特币ETF持仓量第二季度增长23%

摩根士丹利最新13F文件显示，第二季度加密相关敞口增加，贝莱德比特币ETF持仓增幅最大摩根士丹利向美国证券交易委员会提交的最新13F文件显示，该行在第二季度增加了与加密货币相关的敞口，其中增幅最大的来自贝莱德旗下比特币交易所交易基金iShares Bitcoin Trust（IBIT）的额外持仓。这一更新之际，这些持仓的价值随着该季度基础市场走势而发生变化。根据摩根士丹利的第二季度13F文件，其报告的IBIT持股数量从约1340万股增至约1650万股，增幅约为23%。与此同时，该持仓的美元价值却有所下降，反映出文件覆盖期间比特币价格的下跌。关键要点摩根士丹利增持了超过300万股的IBI

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灰度分析师Pandl：以太坊ETH发行模式似小国经济

灰度研究总监潘德尔：以太坊的ETH发行模式类似于小国经济灰度研究总监扎克·潘德尔将以太坊的ETH发行模式类比为一个小型经济体的经济框架，为理解这一第二大加密货币的运作方式提供了全新视角。以太坊：数字国家在近期分析中，潘德尔指出，如果以太坊是一个国家，其唯一的公共服务就是保护产权并维护价值交换系统。与传统政府通过征税来资助公共服务不同，以太坊通过发行新ETH来为其运营提供资金，并借助经济学家所称的“铸币税”——即发行货币所产生的利润——来创造收入。这一对比凸显了以太坊的货币政策与法定货币经济体之间的根本差异。各国央行和政府通过税收和债券发行来控制货币供应量，而以太坊的协

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Cboe向SEC提交申请，拟上市3倍杠杆比特币和以太坊ETF

Cboe向SEC申请上市3倍杠杆比特币与以太坊ETFCboe已向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，请求批准上市旨在实现比特币和以太坊期货每日三倍收益的交易所交易基金（ETF）。若获批准，这将是美国首批3倍杠杆比特币和以太坊ETF产品。Cboe向SEC提交的具体内容Cboe BZX交易所于2026年8月10日向SEC提交了规则变更提案SR-CboeBZX-2026-065，寻求上市一只3倍杠杆比特币ETF和一只3倍杠杆以太坊ETF，作为包含六只基金的VS Trust提案的一部分。提交日期2026年8月10日——SEC公告显示，Cboe BZX于当日提交了SR-CboeBZX-2026-065

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CBOE向SEC提交申请，拟在美国上市首批三倍杠杆比特币和以太坊ETF

CBOE 向美国证监会提交申请，拟上市首批 3 倍杠杆比特币与以太坊 ETF 芝加哥期权交易所（CBOE）已迈出重要一步，计划将首批 3 倍杠杆加密货币交易所交易基金（ETF）引入美国市场。在提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份文件中，该交易所的证券部门 CBOE BZX 请求批准上市六只杠杆产品，其中包括针对比特币和以太坊的 ETF。 CBOE 的提案内容根据文件，CBOE BZX 寻求上市旨在提供标的资产每日收益率三倍的 ETF。产品线包括一只 3 倍杠杆比特币 ETF、一只 3 倍杠杆以太坊 ETF，以及针对黄金、白银、原油和天然气的类似杠杆产品。这些基金将主要持有芝加哥商品交易所

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加密货币市场分析：CPI数据公布后反弹未现，比特币逼近62,800美元

加密货币普遍走低，延续回调势头 2026年8月15日，加密货币在安静的周末交易中普遍走低，延续了自本周通胀报告发布以来形成的回调势头。比特币报62,812.32美元，过去24小时下跌0.92%，过去一周下跌3.34%，整体市场向自8月初以来限制比特币的区间下沿漂移。为什么CPI后的反弹没有出现？ 7月CPI报告于周三发布，完全符合预期：消费者价格月环比上涨0.1%，同比上涨3.4%；核心通胀月环比上涨0.2%，年同比上涨2.5%。在典型的周期中，这样符合预期的通胀降温数据通常会支撑一波反弹。但这次没有。机构资金在数据发布后未能提供后续动力。美国现货比特币ETF在CPI发布后的几天内出现了明

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Tether完成审计：对USDT透明度的意义

Tether首次完成审计，2026年8月13日宣布毕马威美国出具无保留意见Tether在其历史上首次获得审计，于2026年8月13日宣布，毕马威美国（KPMG U.S.）已完成对Tether International 2025年财务报表的全面独立审计，并出具了无保留意见，这是可获得的最积极的审计结果。Tether审计公告详情Tether表示，此次审计涵盖Tether International截至2025年12月31日的年度财务报表，由四大会计师事务所之一的毕马威美国执行。这是一次完整的财务报表审计，而非Tether多年来每季度发布的储备鉴证报告。毕马威美国出具了无保留意见，Tether称这

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比特币、以太坊、瑞波币面临更深回调风险，空头压力积聚

比特币、以太坊、瑞波币面临更大回调风险，看跌压力加剧近期技术图表形态显示，随着加密货币市场看跌动能增强，比特币、以太坊和瑞波币面临更大幅度价格回调的风险正在上升。是什么推动了看跌压力？当前市场情绪反映出交易者日益谨慎，多个时间框架的关键支撑位正在经受考验。虽然尚未发现单一催化剂，但宏观经济的不确定性以及近期反弹后的获利回吐，似乎共同对价格构成了压力。技术指标表明，如果这些支撑位失守，下一个下行目标可能会显著更低。然而，市场仍然高度波动，如果当前价位出现买盘压力，反弹仍有可能发生。比特币、以太坊和瑞波币需要关注的关键水平对于比特币而言，市场焦点在于其近期的震荡区间。跌破该区间可能为更

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Cboe申请推出美国首批三倍杠杆比特币与以太坊ETF

关键要点拟议的基金将通过CME期货获得敞口，而非直接持有比特币或以太坊。3倍目标在每个交易时段后重置，因此长期回报可能与标的资产三倍变动存在显著差异。SEC的文件开启了审查流程；产品尚未获批，也无确认的上市日期。若获批并推出，它们将成为美国首批与这两种加密货币挂钩的3倍杠杆ETF。Volatility Shares将作为六只基金提案的一部分赞助这两只产品，该提案还涵盖黄金、白银、原油和天然气。SEC于8月14日发布的公告，是在Cboe四天前提交拟议规则变更后发出的。它开启了监管审查，而非授权基金开始交易。Cboe为何需要单独的SEC批准Cboe希望根据BZX规则14.11(e)(4)将这些产品

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挪威财富基金管理人间接持有4亿美元加密货币

挪威主权财富基金通过间接方式持有约4亿美元加密相关资产据一份报告显示，挪威央行投资管理公司（NBIM）的加密相关头寸是通过股权而非直接持有代币实现的。NBIM管理着挪威的主权财富基金，这是全球最大的国家背景投资工具之一。据报道，其持有的加密相关资产约为4亿美元，且这种敞口是间接的——通过持有业务涉及数字资产的上市公司的股权，而非直接持有比特币、以太坊或其他代币。NBIM的职责涵盖一个庞大且多元化的全球股票和债券组合。其持仓遍布几乎所有主要交易所的数千家公司。正因如此广泛，该基金往往会持有那些业务触及加密市场的公司的股份，即便其并没有专门投资数字资产的任务。这种模式对大型机构配置者而言并不新鲜。

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以太坊巨鲸转向稳定币，1380万美元涌入USDC

以太坊鲸鱼活动分析：稳定币偏好与市场情绪过去七天内，以太坊鲸鱼的活动并未呈现出明确趋势，尽管波动性较高，表明鲸鱼仍在积极行动。在近期分析中，尽管活动频繁，但并未观察到明显的买入或卖出偏向。一个需要回答的问题是：鲸鱼是否正在将财富转移至稳定币，还是相反？这将帮助我们了解占据市场价值重要份额的大型买家的主导情绪。我们分析了来自去中心化交易所（DEX）上过去七天排名前两位的稳定币 USDT 和 USDC 的数据（数据来源：Dune Analytics），发现稳定币与以太坊之间仅存在微小差异，稳定币略占优势。然而，更有趣的是，USDC 明显比 USDT 更受青睐。我们深入挖掘了这一偏好的原因。鲸

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摩根士丹利Q2增持贝莱德比特币ETF，持仓增加23%

摩根士丹利二季度增持贝莱德比特币信托23% 摩根士丹利在第二季度将其持有的贝莱德iShares比特币信托（IBIT）仓位增加了23%。根据8月14日提交给美国证券交易委员会的13F文件，该行目前持有约1650万股，高于此前的1340万股。该行在本季度增持了约304万股IBIT。尽管持股数量增加，但由于同期比特币价格下跌，该仓位的美元价值实际上从6.67亿美元降至5.49亿美元。这一细节值得关注。摩根士丹利在资产价格走低时增加了对比特币的敞口，这种模式更像是积累而非追涨。 13F文件中的其他增持标的 IBIT的增持并非孤立的押注。摩根士丹利还将其自身的摩根士丹利比特币信托（MSBT）仓位提升

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以太坊质押率逼近35%，一项提案拟削减发行量…

以太坊质押的代价：EIP-8363 如何重塑验证者奖励格局围绕以太坊质押的争论，焦点已从网络能吸引多少验证者，转向了是否支付给验证者过多报酬。目前，约有4190万枚ETH处于质押状态，根据数据提供商和供应量分母的不同，这占据了网络总供应量的34%至35%。StakingRewards网站8月14日的数据显示该比例为34.76%，而验证者队列数据显示，已承诺质押的ETH约为4190万枚，且仍有大量新进入者在排队等待激活。在此背景下，以太坊研究人员提出了EIP-8363，即“锥形发行燃烧”提案。该提案并非改变验证者初始获得奖励的方式，而是随着更多ETH被质押，逐步燃烧掉其中递增比例的奖励。其货

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NEST主网启动自动回购机制，LDO代币现已自动回购

新链上系统启动，自动回购LDO代币一个旨在自动购买Lido的LDO代币的新型链上系统已正式上线。该系统被描述为一种自动化回购工具，用于Lido DAO的治理代币LDO。其明确目标是，通过编程化的链上流程而非手动国库操作来购买LDO代币。代币回购机制已成为去中心化金融中的常见功能。协议通过该机制将部分收入用于回购其原生代币，通常旨在减少流通供应量，或通过协议活动产生的需求来强化代币价值，而非仅依赖市场投机。 Lido DAO运营着加密货币行业规模最大的流动性质押协议之一。用户可以在质押以太币等资产的同时，通过衍生代币保持流动性。LDO作为该协议的治理代币，赋予持有者针对国库及参数决策的投票权

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摩根大通Q2文件：比特币和以太坊ETF敞口提高

摩根大通最新持仓披露：比特币与以太坊ETF头寸显著增长摩根大通最新提交的美国证券持仓报告显示，该行对主要加密货币ETF的持仓规模出现明显增长。在截至6月30日的13F季度持仓报告中，该行披露其对贝莱德比特币ETF的持仓在第二季度增加了约四分之一，而以太坊ETF的持仓量则增长超过三倍。这份于周三提交至美国证券交易委员会的文件，汇总了摩根大通旗下各实体及同一披露中涵盖的其他17家投资经理的持仓情况。这一结构使得外部观察者难以区分长期投资信念与ETF持仓的其他用途（如客户相关活动或内部库存管理）。关键要点 • 摩根大通对贝莱德比特币ETF的持仓从第一季度的约830万股增至第二季度的约1040万

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灰度：“若提案获批，这两种山寨币价格或将上涨”

灰度研究主管扎克·潘德尔表示，如果以太坊和Solana社区正在讨论的代币经济改革得以实施，这两种加密资产的供应增速将显著放缓，从而可能对价格形成支撑作用。潘德尔指出，以太坊和Solana生态系统目前正在进行的代码调整，旨在降低ETH和SOL的年化代币通胀率。假设其他条件不变，供应增长放缓将减少进入市场的新代币数量，从而提升现有资产的稀缺性。根据灰度估算，若这些规则得以实施，以太坊的年供应通胀率到2031年底可能降至约0.4%，这一水平接近比特币的供应增长率。而Solana的年供应通胀率预计将降至约1.1%。作为对比，灰度指出，黄金的年供应量增长约为1.8%，而美国消费者价格指数通胀率约为3.3

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达特茅斯捐赠基金加密ETF持仓因数字资产价格下跌缩水220万美元

达特茅斯学院捐赠基金加密货币ETF持仓因数字资产价格下跌缩水220万美元根据美国证券交易委员会（SEC）近期的一份文件，达特茅斯学院捐赠基金持有的加密货币交易所交易基金（ETF）价值在2025年第二季度下跌超过200万美元。截至6月30日，该基金报告的加密货币ETF持仓为1240万美元，低于3月31日的1460万美元。持仓明细此次减少并非由于持股数量变化，而是基础数字资产价格下跌所致。达特茅斯的持仓包括Bitwise Solana质押ETF、Grayscale Ethereum质押ETF以及贝莱德的iShares Bitcoin ETF。尽管具体持股数量保持不变，但随着加密货币价格在三个月内出

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