晨间速报：Kraken拟以3.85亿美元估值收购Aave 15%股份_新闻

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晨间速报：Kraken拟以3.85亿美元估值收购Aave 15%股份

2026-06-26 20:39:52

早报

早上好！今日要闻如下：

🏦 Kraken 拟以 3.85 亿美元估值收购 Aave 15% 股份

Kraken 正就收购 Aave 15% 股份进行谈判，交易估值达 3.85 亿美元。根据方案，Kraken 将投入 35,000 枚以太坊（约 5500 万美元），换取 250,000 枚 AAVE 代币（约 2000 万美元）以及 Aave Group（该协议背后的实体）15% 的普通股股权，整个组合价值约 7100 万美元。

此举正值 Aave 从 4 月的 KelpDAO 安全事件中重建之际——尽管 Aave 自身的智能合约从未被攻破，但该事件曾引发数十亿美元的存款撤离。对 Kraken 母公司 Payward 而言，这是其在潜在 IPO 前推进业务多元化的一次布局。

这笔交易公布的同周，渣打银行公开看好 AAVE 代币。该行分析师 Geoff Kendrick 首次覆盖 AAVE，给出的目标价暗示到本十年末该代币有近 50 倍的上涨空间——基于银行关于代币化与链上信用将推动 DeFi 借贷大幅增长的判断，届时价格将达约 4000 美元，而目前约为 81 美元。于是，一周之内，一家大型银行押注代币，一家大型交易所入股公司。

但问题也随之而来，至少对代币持有者或潜在买家而言：Kraken 的交易将 Aave 公司估值定在 3.85 亿美元，而 AAVE 代币的流通市值却约为 12.4 亿美元——是前者股权估值的 3 倍多。在传统金融领域，公司本身承载价值，因为它拥有业务和现金流。但加密市场显然是个例外，区分代币价值与公司价值已成为本轮周期的核心议题之一。

就 Aave 而言，协议的大部分经济收益流向代币——通过 DAO 财库以及利用协议收入回购 AAVE 的计划，而公司主要负责软件构建与运营。因此，市场实际上在表明：代币捕获了 Aave 的大部分价值，或者说代币的定价远高于其底层业务。Kraken 并未押注某一方，而是在同一笔交易中同时获取代币和股权。但对于旁观者而言，购买一支价格是底层公司价值 3 倍以上的代币，多少有些令人困惑。

我们很快会看到市场是否修正这一估值差异，或对其感到安心……

🤖 黑莓转型“物理 AI”软件公司，股价飙升 20%

黑莓股价周四飙升近 20%，此前公司不仅交出超预期财报，还上调了业绩指引。这家昔日手机制造商正全力切入物理 AI 与机器人构建领域。第一财季营收达 1.529 亿美元，同比增长 26%，远高于市场预期的约 1.38 亿美元；调整后 EBITDA 增长 144%，且实现了九年来首个正向的第一财季现金流。

增长引擎来自黑莓的嵌入式操作系统 QNX，该业务收入增长 26% 至 7230 万美元。QNX 是一款确定性、通过安全认证的实时操作系统，目前已在超过 2.75 亿辆汽车中运行。其可靠性在汽车领域得到验证，同样适用于机器人和自主机器——在这些场景中，软件故障会带来物理后果。英伟达、AMD 等芯片厂商已在智能汽车和机器人中使用该 OS，而黑莓正将其定位为软件定义汽车、机器人和工业自动化的核心基础设施。

新的叙事是：黑莓已悄然成为物理 AI 领域的“卖铲人”。机器人和自主系统需要永不失效的操作系统，这正是 QNX 的用武之地。一项由 QNX 委托的调查显示，89% 的机器人开发者认为物理 AI 对其战略至关重要。而股价的上涨表明，华尔街开始将黑莓视为一家 AI 与机器人公司……

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