亿万富翁投资者警告：财政部债券行动恐适得其反_新闻

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亿万富翁投资者警告：财政部债券行动恐适得其反

2026-08-26 02:46:33

亿万富翁投资者批评财政部长扩大债券回购

亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒近日公开批评美国财政部长斯科特·贝森特上周扩大政府债券回购的决定，认为此举本质上是在管理价格而非市场，并称此类努力注定失败。

德鲁肯米勒在8月24日的一篇评论文章中写道，美国财政部8月19日宣布将长期债券回购规模至少翻倍，从每次操作20亿美元提高至40亿美元（执行时间为9月9日至11月4日）。此前，30年期美国国债收益率刚刚触及5.33%的19年高点。

德鲁肯米勒为何反对

德鲁肯米勒的核心反对理由在于：债券市场本身运行正常，并未出现故障。他指出，市场并未出现流拍或强制平仓——这些才是真正需要干预的功能失调迹象。在通胀高于目标、就业充分、财政赤字接近GDP的6%的背景下，他坚持认为市场仅仅是开始对现实进行定价。

“债券市场并非在充当‘治安维持者’，”他写道，“它不过是一个终于开始清嗓子的‘老好人’，而财政部甚至不允许它发出这点声音。”他还警告说，长期美国国债收益率是“美国仅存的财政纪律约束者”，压制这一收益率会削弱华盛顿方面应对国家债务的压力——就在同一周，美国国债规模突破了40万亿美元。

对比特币投资者的影响

市场似乎也持相同看法。公告发布后几分钟内，收益率出现下跌，但次日便出现反转，重新攀升至公告前的水平。贝森特将回购操作解释为常规流动性管理，并表示财政部拥有“更大的工具箱”可进一步扩大操作。值得注意的是，德鲁肯米克曾是贝森特的早期导师，两人曾共同在乔治·索罗斯麾下工作。

这场争论的影响已超出债券市场本身。对比特币投资者而言，问题在于：压制长期国债收益率是否会削弱市场用以警示财政风险的关键机制之一？如果借贷成本不再充分反映市场对美国债务和赤字问题的担忧，投资者可能会越来越多地看向传统金融体系之外的稀缺资产。

比特币正是这样一种资产。其2100万枚的固定供应量以及去中心化特性，使其“抗贬值”叙事在担忧美元贬值和财政政策的投资者中日益流行。支持者认为，如果政府依赖印钞来应对飙升的债务，就会导致货币贬值，而比特币不受政府或银行控制，供应量有上限，因此是一种有价值的资产。

与此同时，美国国债收益率上升会使得有息债券更具吸引力，从而对比特币形成压力。长期利率的任何持续变化都可能对加密货币市场产生影响。在财政部最新债券回购公告发布后，市场对流动性增加的预期推动比特币上涨，今日一度短暂突破81000美元。截至撰稿时，比特币价格为79064.76美元。

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