GRAM的5200万美元解锁恰逢TON全天交易_新闻

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GRAM的5200万美元解锁恰逢TON全天交易

2026-09-22 10:28:17

GRAM解锁：DeFiLlama与Tonviewer的数据对比

此前被称为Toncoin的GRAM，定于今日（9月22日）进行悬崖式解锁，金额约为5268万美元。本次释放的GRAM总量为3658万枚，约占该代币流通供应量的1.3%。

尽管由于整体加密货币市场行情的影响，名义价值看起来并不引人注目，但这笔解锁量却占据了GRAM 24小时交易量的约83%。

为何交易量比较优于价格标签

DeFiLlama将TON Believers Fund的释放时间定在9月22日UTC时间晚上7:19，而Tonviewer则显示其下一批释放量约为3700万GRAM，将于10月7日进行，预计每月分配将持续三年。

这两个追踪器对事件的时间表有不同的报告方式：DeFiLlama引用9月22日作为悬崖解锁日期，而Tonviewer则引用10月7日作为下一次付款到期日。由于两者均未协调这两个日期，因此最好将9月22日视为DeFiLlama设定的悬崖解锁日期，而不是Tonviewer确认的分发日期。

根据DeFiLlama的数据，GRAM代币价格为1.44美元。它还报道过去24小时的交易量为6327万美元，市值为40.45亿美元，这表明5268万美元的解锁代币约占一天总交易量的83%。

考虑到交易量，如此大规模的代币解锁是异常高的。《The Tie》最近对超过12000次解锁事件进行的调查显示，中位数解锁仅相当于代币日均交易量的0.20%，而95.6%的事件发生时的当日交易量较低。这项研究得出的主要结论是，在分析解锁对市场的影响能力时，流动性比美元金额更相关。

重命名的Toncoin到底是什么

2026年6月15日，经社区批准，Toncoin更名为Gram，代号GRAM。Open Network为其区块链保留了TON名称。TON的官方媒体账户明确区分了作为货币的Gram和作为区块链本身的TON。Messari发布的关于TON的概述包括该资产在网络中执行的功能信息，包括网络费用、质押以及与Telegram相关的支付。

Tonviewer上显示的TON Believers Fund是一个活跃的锁定机构，根据其浏览器的价格计算，它存储了接近12.5亿GRAM，价值约18.2亿美元。它已报告完成了36个分配期中的12个，这意味着仍有相当大比例的供应量处于管道中。

行动早已过去的案例

根据Tokenomist对236次代币解锁事件的调查，绝大多数下行运动发生在解锁日期之前。分析指出，相对于比特币的价值，活动前的运动幅度为-14.7%。对于GRAM而言，重要的是似乎具有高流动性的成熟代币无论采用何种控制措施，都不会显示出太多的解锁效应，而早期代币由于交易量较低，存在更大的脆弱性。

数据倾向于负面

Keyrock对超过16000次解锁事件的分析发现，90%的事件造成了负面的价格压力，且价格效应通常在事件开始前约30天就开始显现。

一项针对币安上52种已解锁加密货币的2026年研究同样发现，88.5%（46个）的解锁产生了负回报，72小时内的平均回报率为-16.97%。这些结果是相关性，意味着它们显示了解锁期间正在发生的事情，但并未具体说明解锁导致了什么。

需求侧：Telegram的十亿用户钱包

需求可能会缓解这种供应压力。Pavel Durov在7月表示，Telegram将在其应用中嵌入免手续费、非托管的Gram钱包，潜在用户可能超过10亿。据Cryptopolitan报道，公告后GRAM上涨超过8%。然而，Telegram尚未解释如何覆盖零手续费的交易成本，因此需求效应仍是预期的而非已证实的。

这是GRAM的问题，而非市场问题

CoinGecko将全球加密货币总市值定为约3.04万亿美元。在此背景下，5268万美元的GRAM释放不足以构成系统性事件。真正的考验范围更窄：GRAM的流动性能否在不引起剧烈局部反应的情况下吸收计划的供应量，以及任何溢出效应是否会波及TON生态系统代币或附近山寨币的情绪。

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