BitMine 即将停止购买 ETH，其新资金将来自何处_新闻

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BitMine 即将停止购买 ETH，其新资金将来自何处

2026-11-11 23:24:44

BitMine 年度净亏损达 63 亿美元，以太坊持仓贬值为主要原因

根据 BitMine 发布的年度报告，截至 8 月 31 日，该公司全年净亏损高达 63 亿美元。这一巨额亏损几乎全部由其持有的以太坊（ETH）资产未实现价值下跌所驱动。然而，在同一时期内，质押业务贡献了 BitMine 约 97% 的收入。随着 BitMine 接近停止购买 ETH 的节点，这部分收入的重要性日益凸显。

以太坊价格波动左右 BitMine 业绩两端

在 BitMine 财年伊始，ETH 的价格为 4,458 美元。至 8 月 31 日，其价格已跌至约 2,467 美元，跌幅约为 45%。据 10-K 文件显示，这一价格下滑导致了约 62 亿美元的未实现损失。该文件指出，即使不卖出任何代币，这些账面损失也会直接影响公司的财务结果。

与此同时，将相同的 ETH 进行质押却成为了 BitMine 的主要收入来源。该公司通过质押和验证服务获得了 1.214 亿美元的收入，占总收入的 97%。BitMine 通过其于 2026 年 3 月推出的内部平台 MAVAN 进行质押操作，同时也使用外部服务提供商按其指令执行相关任务。

年末之后，质押基数仍在持续增长。截至 8 月 31 日，BitMine 持有 5,901,837 枚 ETH；到 11 月 8 日，这一数字增至 6,070,092 枚，其中 5,227,037 枚处于质押状态。按照 2.65% 的年收益率和每枚 ETH 2,234 美元的估值计算，由此产生的质押奖励年收入约为 3.09 亿美元。

接近 5% 上限后，新 ETH 来源转向质押奖励

目前，BitMine 持有的 ETH 规模已接近其既定上限。自 2025 年 6 月 30 日以来，BitMine 每周都在买入 ETH，但其计划是在持有量达到以太坊总供应量的 5% 时停止购买。鉴于以太坊总供应量为 1.222 亿枚，BitMine 目前已持有其 4.97%，仅余约 40,000 枚 ETH 的购买空间。

按上周每周 9,587 枚 ETH 的购买速度计算，完成剩余购买大约需要 4 周时间。此后，以太坊的质押奖励将成为 BitMine 获取新 ETH 的主要来源。不过，这些奖励的美元价值取决于当时的市场价格。

截至发稿时，以太坊交易价格为 2,058.31 美元，过去 24 小时内下跌了 2.85%。在此价格水平下，BitMine 质押 ETH 的 2.65% 收益率对应的年收入约为 2.85 亿美元。此外，收益率本身也可能缩减。10-K 文件警告称，随着网络上质押的 ETH 总量增加，奖励率通常会下降。

目前，ETH 的交易价格比 BitMine 账面上的 8 月 31 日水平低约 17%。BitMine 预计将提交下一份报告，涵盖截至 11 月 30 日的三个月期间，届时将展示质押收入的维持情况。

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