区块链专业研报_虚拟货币专业研究报告

Coinbase提出保护比特币免受量子风险威胁的方案

Glassnode指出比特币近期买家的成本基准阻力位

Coinbase规划比特币后量子安全路径，持有5%供应量

股票永续合约市值3个月内从150亿飙升至2500亿美元：CryptoQuant

谁曾想到！三个月内，加密货币市场的一个新细分领域交易量增长了17倍根据CryptoQuant的数据，交易所的加密货币永续股票合约月交易量在2026年4月至7月间从150亿美元飙升至近2500亿美元。币安以76%的市场份额占据主导地位，而盖特录得最强增长（+308%）。人工智能和半导体股票集中了大部分交易量。加密货币资产史上空前的交易量爆发根据分析公司CryptoQuant于2026年8月13日发布的报告，主要加密货币交易所的永续股票合约月交易量从4月的约150亿美元跃升至7月的近2500亿美元。短短三个月内增长了17倍，仅6月至7月就增长了56%。这些衍生品使交易者无需遵循华尔街传统交

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加密货币交易所7月股票永续合约清算量达2500亿美元，内存芯片领跑市场

加密货币交易所的股票永续合约在7月处理了约2500亿美元的交易量，较4月增长17倍，使这些交易场所变成了全天候的股票市场。关键要点中心化加密货币交易所的股票永续合约交易量在7月达到约2500亿美元，而4月约为150亿美元。币安处理了其中近1930亿美元，占全部活动的76%，而Gate以308%的月环比增长成为增长最快的交易所。以闪迪为首的半导体和存储类股票主导了交易流向，使这个新兴市场高度集中。报告追踪股票永续合约激增某分析机构于8月13日发布了一项关于数字资产平台上传统金融产品的研究报告，公布了上述数据。月交易量从4月的约150亿美元攀升至7月的近2500亿美元，仅6月至7月间的

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比特币期货市场显现头寸拥挤且流动性退出受限

比特币期货市场拥挤持仓与有限退出流动性风险比特币期货市场正显现出持仓拥挤与退出流动性有限的迹象。这种组合意味着，一旦价格快速波动，杠杆交易者将面临较大风险。关键在于，单边衍生产品头寸往往会使市场对即使是小幅波动的敏感度上升。当前比特币期货的拥挤持仓暗示了什么拥挤持仓描述的是衍生品市场中，大部分交易者倾向于同一方向，而非多头与空头均匀分布的状态。目前，比特币期货市场的格局更偏向拥挤而非均衡。当持仓偏向某一侧时，市场会变得更加敏感。一个相对较小的价格波动就可能迫使交易者调整头寸，进而推动价格朝着同一方向进一步移动。这种反射性正是拥挤仓位与平衡仓位之间的区别，而其波动围绕比特币现货价格和市值所

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Greenlane对Berachain代币的7000万美元豪赌暴跌77%，加剧纳斯达克退市风险

上市公司Greenlane的山寨币资金库策略遭遇反噬：BERA持仓缩水至约1600万美元上市公司Greenlane披露，其配置给Berachain代币BERA的7000万美元资金库已大幅缩水。截至第二季度末，该持仓价值约为1600万美元，较原始投资下跌约77%。这一举动反映了小型上市公司尝试加密货币资金库策略的普遍趋势。部分企业将公司现金储备转为比特币、以太坊或较新的山寨币，以期改善资产负债表并提升股票吸引力。Greenlane对Berachain网络代币BERA的押注，正是这种策略中更为投机的一例。与比特币或以太坊不同，BERA等较新的山寨币波动性更高、交易流动性更差。当价格剧烈波动时，企业

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每周ETF资金流向显示比特币和以太坊出现净流出

比特币现货ETF净流出3.8971亿美元，以太坊现货ETF净流出226万美元比特币现货ETF上周净流出3.8971亿美元，创下主流加密货币ETF中最大单周撤资规模。以太坊现货ETF同样以负值收官，净流出226万美元。相比之下，Solana和XRP现货ETF则吸引了新资金流入，显示出投资者对特定山寨币投资产品的持续兴趣。 Solana与XRP逆势而上在比特币和以太坊基金遭遇资金撤出的同时，Solana现货ETF净流入1026万美元，成为本周表现最为强劲的产品。与此同时，XRP现货ETF也录得225万美元的新增资金，尽管加密ETF市场整体疲软，但机构对瑞波相关投资产品的敞口仍在扩大。这种资金流

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分析师Markus Thielen称2030年比特币达到100万美元“数学上不可能”

分析师称2030年比特币达百万美元“数学上不可能” 蒂伦认为，四年内比特币价格达到七位数的数学推算并不成立。加密货币分析师马库斯·蒂伦近日驳斥了比特币将在2030年前涨至100万美元的流行预测，并称这一目标在数学上不可能实现。蒂伦是加密货币市场研究领域的知名人物，以基于数据驱动的数字资产价格评论而闻名。他的言论直接针对一个被频繁引用的具体价格里程碑——这一数字已成为比特币极端长期看涨的代名词。过去几年，多位评论人士曾提出“本十年末比特币达到100万美元”的说法。有人基于采用曲线，有人则参照黄金的总市值进行推算。蒂伦的反对意见表明，他认为这些预测背后的假设存在根本性缺陷。 “数学上不可能”这

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Vitalik：以太坊可借鉴比特币扩容策略

Buterin 盛赞比特币 UTXO 创新，以太坊借鉴其状态管理思路以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 公开称赞比特币开发者率先提出了状态管理方案，这些思路正影响着以太坊的长期扩容战略。在 8 月 16 日的一篇帖子中，Buterin 特别提到了 Utreexo 项目，称其为区块链可扩展性研究的重要参考。Utreexo 是由麻省理工数字货币计划开发的一款比特币扩容工具。它不要求每个节点存储全部未花费交易输出，而是采用紧凑的 Merkle 树累加器配合密码学包含证明，大幅降低节点的本地存储负担，同时仍能实现完整的交易验证。以太坊探索混合状态模型Buterin 表示，以太坊当前提出的

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比特币需年均市值增长78.6%方能达成ARK的16万亿美元2030年基准预测

将ARK Invest的比特币2030年基线估值目标转化为实际增长要求要使ARK Invest对比特币在2030年达到16万亿美元基线估值的假设成为现实，该资产市值需从当前水平以约78.6%的年复合增长率持续扩张。这一门槛将机构的长期目标转化为一项苛刻的年度增长基准，而非一个遥远的猜测。2030年的目标由ARK自行设定。该机构的估值研究构建了一个基于数万亿美元比特币网络价值的基线情景，其中16万亿美元被列为ARK比特币2030年价格目标模型的核心路径。将这一数字视为市值目标（而非简单的现货价格），才使得所需增速变得可衡量。78.6%年增长门槛如何计算这一计算基于年复合增长率，而非单次跳跃。从当

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Glassnode：美国消费者信心与股市新高背离，比特币遭冷落

Glassnode：美国消费者信心与股市创纪录高位背离，比特币被边缘化链上分析机构Glassnode表示，美国消费者信心指数已降至历史低点，与此同时股市却持续创下新高，这种显著背离使得比特币被边缘化。该报告揭示了消费者情绪与金融市场表现之间日益扩大的脱节，投资者越来越倾向于股票，尤其是人工智能相关股票，而非数字资产。理解这种背离消费者信心衡量的是消费者对整体经济前景的乐观或悲观程度。该指标创下历史新低通常预示着对通胀、就业保障或整体经济稳定的担忧。然而，在企业强劲盈利和人工智能技术热潮的推动下，股市却持续上涨。Glassnode的分析表明，这种背离正在引导资金流离开比特币，因为投资

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摩根大通将接受比特币作为抵押品：银行业与加密货币的界限就此消失

摩根大通允许机构客户以比特币和以太坊作为美元贷款抵押品摩根大通现已允许机构客户将比特币和以太坊作为美元贷款的抵押品，并将加密货币与国债和蓝筹股置于同一账本上。对于一位首席执行官多年来一直称比特币为骗局的银行而言，这一转变重塑了华尔街与去中心化网络之间的资本流动方式，并迫使每个竞争对手都回答同一个问题。摘要摩根大通于2026年3月启动了一项计划，允许机构客户通过其Kinexys数字资产平台，以比特币和以太坊作为抵押品申请美元贷款。托管方包括富达数字资产和Coinbase Custody，负责持有质押的代币。该银行对加密抵押品适用30%至50%的预估折扣率，这意味着客户质押10万美元的比特币

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分析师称，比特币到2030年达到100万美元需要15万亿美元新资金

比特币价格分析一位知名的加密货币研究分析师正在挑战业内最常被引用的价格目标之一。10x Research的研究主管马库斯·蒂伦在Trade Secrets节目中表示，比特币（BTC）在2030年前达到每枚100万美元的目标在这一时间窗口内无法实现。他的论点基于资本流入与价格变动之间的关系，而非市场情绪。截至发稿时，根据市场数据，比特币交易价格为62,82美元，总市值约为1.28万亿美元。所需资本超出实际可能蒂伦估计，过去15年间，大约需要1万亿美元的总流入才将比特币市值推至当前水平。若要从现在将价格推至每枚100万美元，则需要额外15万亿美元的新增资本。这相当于整个美国股市约25%的市

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以太坊的Vitalik力挺比特币式扩容模型

以太坊联合创始人Vitalik Buterin称赞比特币开发者对Utreexo的贡献，同时描述了一种拟议的以太坊扩展方向，该方向可结合UTXO风格的状态、传统动态状态以及介于两者之间的模型。总结 Vitalik Buterin在称赞比特币开发者对Utreexo贡献的同时，概述了以太坊拟议的混合状态扩展策略。以太坊研究员Toni Wahrstätter提出了一种原生UTXO方案，可将支付状态使用量减少约99.8%。该提案保留以太坊账户，同时将简单的单次支付转移到更轻量的UTXO风格模型中。 UTXO设计所需的EIP-8141（帧交易）目前仅处于“考虑纳入”Hegotá升

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SNDK永续合约未平仓量达17.3亿美元

与Sandisk挂钩的永续合约成为加密货币市场最大股票类永续交易 8月17日，在32个追踪平台上，SNDK（Sandisk）永续合约的总未平仓量达到17.3亿美元，使Sandisk相关永续合约成为加密货币市场最大的股票类永续交易。要点概览 SNDK股票永续合约未平仓量达17.3亿美元，在全球股票挂钩永续合约中排名第一。SNDK永续合约24小时交易量达到25.1亿美元，几乎是美光（Micron）同类合约3.2亿美元交易量的八倍。SKHX未平仓量攀升至13.5亿美元，大幅缩小了此前报告中所显示的与SNDK的差距。Jane Street披露持有741万股Sandisk股票，占2026年7月受益所有

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8月17日加密货币价格：BTC 0.38%↑，ETH 0.86%↑

加密货币市场8月17日走势分化，多资产价格上扬 8月17日，加密货币市场呈现涨跌互现的态势，多种主流数字资产价格走高。主要加密货币价格行情根据CoinMarketCap数据，截至韩国时间中午12点30分，比特币上涨0.38%，报63,295.66美元；以太坊上涨0.86%，报1,897.95美元。瑞波币微跌0.08%，报1.00美元。Solana下跌0.13%，报75.44美元，而波场上涨0.36%，报0.3321美元。狗狗币上涨0.42%，报0.07006美元，Avalanche下跌0.09%，报6.35美元。World Liberty Financial上涨2.39%，报0.05968

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比特币守住关键支撑，以太坊等待方向，XRP走弱：价格分析

比特币守住关键支撑，以太坊等待方向，瑞波币走势疲软：行情分析比特币目前正守住一个关键支撑位，以太坊则维持区间震荡，等待方向性突破，而瑞波币在最新交易时段中表现出疲软迹象。这三大主流加密货币正处于关键节点，交易员正密切关注关键技术水平，以判断潜在突破或下跌的走势。比特币：关键支撑得以维持比特币当前交易价格高于一个历史上曾充当强支撑的关键区域。截至撰写本文时，BTC徘徊在近期波动区间的下沿，买家已入场捍卫该水平。这一支撑位在过去几周内多次受到考验，被视为维持看多结构的关键。若比特币未能守住该位置，分析师警告可能下探至下一个主要支撑区域。反之，若从该水平反弹，则可能意味着新的买盘兴趣出现，为

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美国需求疲软90天，比特币抛售风险加剧

比特币（BTC）连续90天出现负溢价，美国需求信号疲软或加剧市场下行风险比特币的Coinbase溢价指数已连续90天保持负值，这一美国需求信号可能使市场更容易受到进一步抛售的影响。关键要点比特币的Coinbase溢价指数在报告发布时已连续90天为负，报-0.1066%。比特币从5月约79,000美元的水平跌至62,923.64美元，同时动量指标持续反映疲弱态势。据Glassnode分析，市场下方的买方流动性已被侵蚀，这可能使价格对新的抛售压力更加敏感。比特币美国需求 Coinbase比特币溢价指数已连续三个月为负，而比特币难以回升至5月时曾见的70,000美元关口。

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加密货币清算级联的运作机制：一次强制抛售如何引发连锁反应

清算级联：机制与实例清算级联是指，当一笔杠杆头寸被强制平仓时，价格下跌的幅度足以触发下一笔头寸的强制平仓，进而引发连锁反应，形成自我强化的链条。这并非恐慌性抛售，也非协同攻击，而是杠杆、薄弱的订单簿和自动化保证金引擎共同作用下的机械性结果——无论这种机制发生在中心化交易所的永续合约市场，还是去中心化金融（DeFi）借贷协议中，其底层逻辑都是相同的。单次清算的机制杠杆交易允许交易者通过借入资金来控制超出自身本金规模的头寸。举例来说：一位交易者投入1000美元作为抵押品，并借入另外4000美元，从而控制一个5000美元的头寸——即5倍杠杆。在这种情况下，只要价格下跌20%，该头寸的价值就会低于借入

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加密货币投资者关注点从市值排名转向基本面，Bitwise CEO与Wintermute交易员称

加密投资者从市值排名转向基本面分析，Bitwise CEO与Wintermute交易员解读加密货币市场正在经历一场微妙而显著的转变：投资者评估数字资产的方式发生了变化。根据业内高管的近期观点，以市值排名代币的传统做法正逐渐失去主导地位，机构投资者越来越多地将实际使用情况、代币经济学和营收能力等基本面指标作为优先考量。 Bitwise CEO：投资者关注点正在转移知名现货比特币ETF发行商Bitwise的首席执行官Hunter Horsley指出，类似CoinMarketCap那样的排名表时代正在消退。在与近期获准进入加密货币市场的资产管理公司交流时，Horsley发现，这些机构往往并不清

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CoinMarketCap山寨币季节指数跌至46，比特币主导市场地位稳固

CoinMarketCap 山寨币季节指数降至 46，比特币保持市场主导地位 CoinMarketCap 的山寨币季节指数下降 1 点至 46，表明加密货币市场仍处于比特币表现优于大多数替代币的阶段（以过去 90 天为周期）。该数据平台每日更新的这一读数，反映了比特币与市值排名前 100 的加密货币（排除稳定币和包装代币）之间的价格表现对比分析。理解山寨币季节指数该指数的运作基于一个简单阈值：当排名前 100 的币种中有 75% 在过去三个月内跑赢比特币时，市场被视为进入“山寨币季节”；反之，当达到这一基准的币种较少时，市场则偏向比特币季节。分数越接近 100，表明山寨币势头越强；分数越

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Cboe向SEC申请推出3倍杠杆比特币及以太坊期货ETF

Cboe申请3倍杠杆比特币与以太坊期货ETF，推动杠杆加密产品竞争升级 Cboe（芝加哥期权交易所）正寻求美国证券交易委员会（SEC）批准推出3倍杠杆的比特币和以太坊期货ETF，这将杠杆化加密货币投资推向新高度，并加剧了发行商之间将更激进数字资产产品引入美国市场的竞争。根据Cboe BZX提交的文件，该交易所在向SEC提交的规则文件中详细阐述了这一提案，相关产品被列为追踪比特币和以太坊的3倍杠杆期货型基金。SEC的批准是这两只基金上市前需要立即跨越的监管障碍。 3倍杠杆为何风险更高 3倍杠杆基金旨在实现其标的期货每日涨幅的三倍，而市场上已有2倍杠杆产品。这种结构放大了收益，也同样放大了损失—

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