稳定币支付：摩根大通驳斥无限增长神话_新闻

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稳定币支付：摩根大通驳斥无限增长神话

2026-05-02 18:30:00

稳定币：万亿流动，但非无限金矿

加密货币已在现代金融中占据重要地位，而稳定币正像装甲车般稳步推进。它们无处不在——支付、转账、交易所乃至机构资产负债表。然而，摩根大通悄然向池中投下了一块石头，未激起喧哗。是的，使用量正在爆发式增长，但市值未必遵循同样的轨迹，因为数字货币的流动速度现已超越全球加密市场的旧叙事，且效率远胜从前。

简言之，摩根大通估算当前全球稳定币年化交易量已达约17.2万亿美元。尽管该领域年增长率强劲，总市值仍维持在接近3000亿美元。更高的流通速度使得稳定币能够支持更多支付，而无须显著扩大总供应量。目前USDT与USDC合计占据全球稳定币市场近90%份额。

使用量与规模的认知陷阱

第一个陷阱是混淆使用量与规模。据摩根大通数据，稳定币年化交易量约为17.2万亿美元，部分年度估算甚至高达46万亿美元。然而，即便在一年内增长约1000亿美元后，总市值仍接近3000亿美元。

这种反差打破了市场预期。加密行业曾普遍设想稳定币将直指万亿美元市值。但摩根大通描绘的图景显示，这更像一个紧张而非庞大的市场——同一代币正承担更高效的流通职能。

分析师甚至给出了更冷静的预测：到2028年市值预计为5000至6000亿美元。这并非微不足道，更谈不上失败，但也绝非过度狂热者所承诺的无限金矿。

稳定币确实在成长，但其真正力量在于快速、深入、近乎自组织的流动，这种流动如今已能被精确度量。

流通速度重塑数字货币真实价值

打破传统叙事的关键词是流通速度，这并非咨询顾问的营销话术。它衡量同一稳定币在特定时期内的流通频率。流速越快，市场就越不需要铸造大量新代币。

摩根大通明确指出：我们认为，基于稳定币的支付系统应用越广泛，其效率就越高，流通速度也越快。反过来，更高的流通速度可能会限制未来稳定币生态的扩张，即使其支付使用量从此呈指数级增长。

在全球加密市场，这标志着一种微妙而深刻的思维转变。即时支付正在推动用户期待资金能像信息一样快速流动。稳定币正逐渐从闲置储备转向高速轨道——快速、可重复、近乎急不可待。这正是为何原始规模仍有参考价值，但已不足以作为核心衡量指标。

加密基建：成熟、集中、趋于常态

后续发展更像一场静默的工业化进程，而非泡沫狂欢。监管正朝此方向推进，相关法案要求稳定币必须由美元或国债全额储备支持。目前USDT占据65%至70%市场份额，USDC占20%至25%，留给其他参与者的空间微乎其微。亚洲仍是全球使用主力，表明现实支付正在超越单纯的加密货币交易。

摩根大通支付部门总结道：消费者和企业日益期待资金能与信息同步流动。实时支付的迅猛增长意味着即时结算正从"锦上添花"转变为"不可或缺"。

揭示隐性运行机制的关键数据

摩根大通估算年化交易量约17.2万亿美元
当前总市值接近3000亿美元
摩根大通预测2028年市值目标为5000-6000亿美元
USDT与USDC占据全球稳定币市场近90%份额

这场竞赛早已超越数字支付的技术便利性范畴。在欧美之间，稳定币正成为主权、货币控制力和影响力的角力场。法国正推动以欧元计价的替代方案，证明没有国家愿意让数字美元单独主导这场可编程加密金融的新规则。这场拔河赛，才刚刚开始。

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