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思科睿（CBRS）股价在炙热AI芯片IPO首秀后重挫10%

2026-05-15 23:44:05

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人工智能芯片制造商Cerebras Systems（股票代码：CBRS）的股价在上市次日大幅回落约10%，与其首日交易的惊人表现形成鲜明对比。市场参与者开始审视该公司高企的估值，并对其技术局限性和客户多样性表示担忧。

行情走势

Cerebras于周四以每股185美元的价格上市，开盘价飙升至350美元，盘中一度触及385美元，随后因监管机构暂停交易。上市首日收盘报311.07美元，涨幅达68%。周五早盘，股价交易于279.99美元附近。

此次公开发行为公司筹集了55.5亿美元资金，使其成为近年来规模最大的以人工智能为重点的市场亮相之一。按完全摊薄基准计算，其市值一度超过1000亿美元。

这对于一家预计2025年营收为5.1亿美元的企业而言，体现了巨大的市场乐观情绪。

按当前交易水平计算，CBRS的市销率接近200倍。作为对比，英伟达的市销率约为27倍。即使考虑到Cerebras预期的增长率，这种差异也令人侧目。

技术层面的争议

Cerebras生产异常庞大的人工智能芯片。其主打产品Wafer-Scale Engine 3（WSE-3）据公司规格书称，尺寸是领先的GPU替代品的58倍，推理性能比基于英伟达芯片的系统快出15倍。

其性能优势显而易见。然而，市场观察人士指出了伴随而来的局限。

D.A. Davidson的分析师吉尔·卢里亚指出，该芯片非常规的尺寸迄今为止限制了其只能应用于规模较小、复杂程度较低的模型。此外，独特的尺寸在生产良率方面带来了复杂性——在大规模应用中持续生产足够数量的功能完好的芯片，这一点尚未得到验证。

"该系统在某些应用上可能提供更高的速度，但也比当前部署的人工智能计算方案灵活性更低，"卢里亚表示。

公司首席执行官安德鲁·费尔德曼反驳了这些担忧，他告知《巴伦周刊》，Cerebras目前通过私有托管安排支持更大的模型，并预计在几周内向公众开放。

客户集中度问题

Cerebras披露，截至2024年底，其订单积压达246亿美元。管理层预计，将在2026年和2027年将其中约37亿美元的订单转化为确认收入。

然而，存在显著的风险因素。其中约200亿美元（占比超过80%）来自与OpenAI签订的一份单一云基础设施协议。

该协议包含排他性条款，可能限制Cerebras与其他前沿人工智能实验室合作的能力。此外，合同中包含因实施延迟而触发的退出机制，这可能会大幅削减积压订单。

卢里亚根据积压订单规模，初步评估该公司估值约为250亿美元，折合每股约115美元。

Cerebras确实与OpenAI、亚马逊云科技、Meta和IBM等知名人工智能行业参与者保持着合作关系。

在最新报告期内，公司营收同比增长96%，达到1.71亿美元。相比之下，英伟达数据中心部门最近一个季度的营收为621.3亿美元，增长了75%。

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  Polymarket与监管机构的对话聚焦于预测市场价格机制 据报道，Polymarket与美国商品期货交易委员会（CFTC）的持续讨论主要围绕公共预测市场的定价机制展开。这一焦点或将塑造加密货币领域增长最快的细分市场之一的监管框架。此次对话正值CFTC积极明确其对预测市场监管立场之际，该机构已设立专门资源页面，阐明此类平台如何与现行商品及衍生品法律相衔接。 定价机制何以成为监管核心议题 公共预测市场定价指的是Polymarket等平台对事件结果公开显示的预测概率。这些通常以0至1美元数值呈现的价格，反映了市场对特定结果的实时概率判断。这种透明性正是定价成为监管焦点的关键原因。当预测市场价格公

  7 分钟前