⚡️洞察：Grayscale从比特币挖矿转向AI计算。去年9月，这家加密资产管理公司将比特币矿工ETF（$MNRS）转换为Grayscale AI Compute ETF（$GCPU）。该专注于AI基础设施的基金包括参与AI数据中心、GPU云服务和高性能计算的公司。截至10月27日，其主要持仓包括：- DigitalOcean（$DOCN）– 8.93% - Nebius（$NBIS）– 8.51% - CoreWeave（$CRWV）– 8.34% - Hut 8（$HUT）– 7.74%。这一转变反映了比特币矿业公司向AI基础设施转移的趋势，现有的电力容量和数据中心可以支持AI计算。

最大的AI赢家可能并非AI实验室本身
真正的机会可能在于捕获AI最大利润池的公司：
- 无论Anthropic、OpenAI还是Google赢得AI模型竞赛，AI的使用量都在持续增长
- Microsoft $MSFT, Amazon $AMZN, Google $GOOGL, NVIDIA $NVDA, Broadcom $AVGO, Micron $MU, and AMD $AMD 在不同情景下都有望捕获AI利润
- Anthropic仍然是一项高度投机的投资，而CoreWeave $CRWV或NScale的生存与否对更广泛的AI机会并不关键

如果$CRWV要反弹，应该就在这里了，对吧？

Nebius今天表现良好，而CoreWeave继续下跌，我觉得反应过度了。

在我看来，对算力的需求太高了，这种情况不可能持续下去。

$CRWV 的美元计价债券大幅抛售：2031年10月到期债券：每美元下跌2.3美分至79.46美分；2030年6月到期债券：每美元下跌2.2美分至83.10美分

MoffettNathanson将其$CRWV目标价从107美元下调至89美元，但表示CoreWeave并未“陷入绝境”。该公司维持中性评级，并指出CoreWeave“拥有多种可动用的融资杠杆，尽管这些选项可能并不诱人”。担忧在于其“承担了惊人的财务义务”，且依赖资本市场愿意为其业务提供融资。

CoreWeave $CRWV 周五股价下跌 -11.9% 至 61.39 美元，周跌幅扩大至近 -25%。此次下跌伴随着该公司部分债券收益率攀升至 15% 以上，且其五年债务的保险成本创下接近 1,195 个基点的历史新高。CoreWeave 承担约 500-520 亿美元的债务和租赁义务，用于为其 AI 数据中心扩张提供资金。随着借贷成本保持高位，投资者正在重新定价高杠杆的 AI 基础设施股票。债务正成为 AI 交易的主要约束条件。

德意志银行在$CRWV下跌约15%后维持对CoreWeave的买入评级，目标价为$150，暗示约有128%的上行空间

德意志银行表示在$CRWV下跌时买入，重申买入评级，目标价为150美元，较周三收盘价上涨约128%。该行认为，此次跌幅超过15%并无公司基本面的支撑，此前因债务担忧导致CoreWeave的债券收益率接近15%。这些债券今早已反弹。德意志银行指出，AI基础设施需求依然强劲，其与Nvidia、Dell、Meta和OpenAI的关键合作关系保持稳固。

今早我们再次重申买入$CRWV，此次来自BofA表示在股价暴跌15%后仍维持140美元的目标价

BofA将抛售归咎于AI基础设施的融资压力，而非CoreWeave本身

实际上其将2027年的收入增长预期从102%上调至105%，2028年从58%上调至63%

也许，只是也许，世界并未终结？

🚨 突发：Nebius $NBIS 今日下跌10.53%至$185.03

AI云概念股集体承压，导火索来自隔壁。CoreWeave $CRWV债券收益率触及15%，Chamath Palihapitiya将其视为可能的私人信贷泡沫信号。

Elon Musk仅回复了一个词：
“天哪。”

这些公司依赖债务融资购买芯片，因此当借贷成本飙升时，整个板块都会受到冲击。Nebius今日遭受重创。

关注Cathie Wood的ARK下一代技术ETF $ARKW 的前10大持仓及其权重：
🥇 Tesla $TSLA: 7.41%
🥈 Shopify $SHOP: 4.36%
🥉 Meta $META: 4.32%
4. Nvidia $NVDA: 4.22%
5. Amazon $AMZN: 4.15%
6. SpaceX $SPCX: 4.01%
7. Robinhood $HOOD: 4.00%
8. Circle $CRCL: 3.95%
9. CoreWeave $CRWV: 3.92%
10. ARK比特币ETF控股公司: 3.65%

$CRWV 刚刚获得坎托·菲茨杰拉德维持增持评级，目标价为 $176。这相较于今日价格几乎有 99% 的上涨空间。在 7 月涨幅达 25% 之后，CoreWeave 再次宣布 10% 的涨价，该涨价将于 2027 年开始生效。这只股票至今仍停留在此价位，真是令人难以置信。

如果你将$10,000投入来自我们的合作伙伴ERSHARES的XOVR ETF $XOVR，以下是具体的分配方式：

$1,822 到 SpaceX $SPCX
$977 到 英伟达 $NVDA
$628 到 Alphabet $GOOGL
$406 到 Meta $META
$381 到 Veeva $VEEV
$380 到 DoorDash $DASH
$334 到 Robinhood $HOOD
$330 到 Fortinet $FTNT
$302 到 Arista $ANET
$302 到 Reddit $RDDT
$276 到 Roku $ROKU
$266 到 Affirm $AFRM
$261 到 AppLovin $APP
$259 到 Toast $TOST
$254 到 Globus Medical $GMED
$251 到 Natera $NTRA
$222 到 Monolithic Power $MPWR
$218 到 Virtu Financial $VIRT
$215 到 Astera Labs $ALAB
$201 到 Neurocrine $NBIX
$200 到 Krystal Biotech $KRYS
$191 到 Ubiquiti $UI
$170 到 Kalshi
$169 到 Tempus AI $TEM
$163 到 ResMed $RMD
$154 到 美光 $MU
$125 到 Palantir $PLTR
$122 到 Axon $AXON
$111 到 Exelixis $EXEL
$110 到 DraftKings $DKNG
$110 到 CoreWeave $CRWV
$73 到 现金
$17 到 Anduril

$RIOT 获得5.73亿美元的DDTL（延迟提取定期贷款），用于采购长周期设备，这是与Anthropic达成的191兆瓦交易的一部分。利率为SOFR+2.75%，2026年12月到期，相当于票面利率5.6%。融资成本远低于$CRWV（7月最近DDTL为+385个基点），但期限仅为4个月，而CRWV为5年。

$HIVE 明天财报看起来很有趣，你不觉得吗？上次他们周五发布/周一电话会议时，结果是超预期并上调指引。鉴于 $NBIS / $CRWV 的强势，他们在GPU云方面应该有一定上涨空间，而比特币挖矿数据看起来也会不错，因为他们在其他公司算力缩减时还在增长算力。HIVE的交易价格约为2027年合理EBITDA的4倍，而NBIS是11倍，对于一个在资本密集型行业中成长的小市值公司来说，这个折价并不罕见。也就是说，如果它接近6倍（一旦ARR管道风险有所降低，这个倍数就合理了），那么股价很快就会回到6美元。我一直在买入一些。DYOR，尤其是对于这样的小市值股票。

$CRWV 盘后上涨14%

定价能力、预订重新加速，以及残值惊喜 ⬇️

>营收26亿美元（同比+112%，环比+24%），调整后营业利润比指引上限高出约40%。全年营收指引上调4亿美元，而实际超出预期仅1500万美元。

>利润率正在转折：Q1调整后营业利润率1%，Q2为5%，Q4目标低两位数。随着部署成熟，收入+定价的规模增长至少与债务负担持平。

>7月所有SKU提价约25%，产出通胀超过投入成本

>新合同贡献利润率比最近几个季度高出5-10个百分点，由Vera Rubin引领。我们估计新云的贡献率为65-70%，推理续约合同则超过80%

>本季度积压订单净增额温和（+50亿美元至1050亿美元），但自7月1日以来新增250亿美元的Q3承诺，表明重新加速

>残值：2020年产的GPU仍能以有吸引力的价格签订3年以上的远期合同

>续约不在基础承保范围内，每次续约都是纯粹的IRR上行空间

>推理正成为到期合同后老机队的自然第二生命

>推理ARR单季度增长约100倍，目标年底达到2.5亿美元

>活跃电力：进入Q1时为1.0吉瓦，Q2结束时为1.5吉瓦，指引年底达到1.85吉瓦（此前为1.7吉瓦）。仅6月就增加了300兆瓦，超过公司历史上任何完整季度，自季末以来又签订了500兆瓦合同

>资本支出指引再次上调（11%），连续两个季度，表明需求信号和组件成本上升

（上调后的）指引意味着：
2026年退出ARR为185-195亿美元，意味着Q4营收为46-49亿美元，而Q3指引为34.5-36亿美元。这将是Q4环比跃升超过10亿美元，比以往任何季度都大，并表明同比增速从Q2的+112%加速至Q3的+158%，再到Q4的+200%以上。Q2营收偏向后端，但他们在7月签署了250亿美元，所以下半年开局良好。

CRWV自上市以来连续6个季度超出营收指引，因此作为行业投资者，如果你忽视其全年营收指引，后果自负。至于该股票目前是否具有良好价值，则完全是另一个故事，留待以后再说。

$CRWV +20%；截至第一季度末，情境意识（Situational Awareness）持有超过$500M+，是第三大持仓。他今天是否用有限合伙人婚礼宾客的新资金买回它？

当你买入$10,000的ARK Innovation ETF $ARKK时，以下是当前你买入的每只股票金额：
$1,021 的特斯拉 $TSLA
$588 的 Tempus AI $TEM
$500 的 CRISPR Therapeutics $CRSP
$482 的 Robinhood $HOOD
$448 的 Shopify $SHOP
$433 的 Space Exploration Technologies $SPCX
$432 的 Advanced Micro Devices $AMD
$384 的 Coinbase $COIN
$343 的 Beam Therapeutics $BEAM
$340 的 Roblox $RBLX
$331 的 Twist Bioscience $TWST
$325 的 10x Genomics $TXG
$312 的 Circle Internet Group $CRCL
$286 的 Palantir Technologies $PLTR
$261 的 Intellia Therapeutics $NTLA
$255 的 OpenAI Group PBC
$241 的 Amazon $AMZN
$220 的 CoreWeave $CRWV
$186 的 Google $GOOG
$183 的 Block $XYZ
$167 的 Bullish $BLSH
$158 的 NVIDIA $NVDA
$157 的 Cerebras Systems $CBRS
$135 的 Illumina $ILMN
$133 的 Natera $NTRA
$127 的 Bitmine Immersion Technologies $BMNR
$121 的 Meta Platforms $META
$119 的 Recursion Pharmaceuticals $RXRX
$112 的 Broadcom $AVGO
$108 的 Deere & Co $DE
$103 的 Archer Aviation $ACHR
$98 的 Veracyte $VCYT
$97 的 Kratos Defense & Security $KTOS
$96 的 GeneDx Holdings $WGS
$92 的 Taiwan Semiconductor $TSM
$86 的 X-Energy $XE
$83 的 Teradyne $TER
$75 的 BWX Technologies $BWXT
$65 的 SoFi Technologies $SOFI
$64 的 Snowflake $SNOW
$54 的 Eli Lilly $LLY
$53 的 Figma $FIG
$49 的 Google $GOOGL
$41 的 Cerus $CERS
$32 的 Pacific Biosciences of California $PACB

以下是Cathie Wood和ARK Invest的下一代互联网ETF $ARKW当前持有的所有股票：超威半导体 $AMD 8.60% 权重；特斯拉 $TSLA 8.40%；Robinhood $HOOD 6.28%；Shopify $SHOP 4.67%；谷歌 $GOOG 3.75%；亚马逊 $AMZN 3.73%；Roblox $RBLX 3.36%；Coinbase Global $COIN 3.31%；SpaceX $SPCX 3.18%；CoreWeave $CRWV 3.06%；Circle Internet Group $CRCL 3.02%；Block $XYZ 2.88%；CrowdStrike $CRWD 2.81%；Datadog $DDOG 2.77%；Palantir $PLTR 2.69%；OpenAI 2.45%；Cloudflare $NET 2.30%；Meta Platforms $META 2.30%；台积电 $TSM 2.19%；博通 $AVGO 2.16%；Rubrik $RBRK 1.69%；Cerebras Systems $CBRS 1.64%；Everpure $P 1.53%；英伟达 $NVDA 1.49%；Bullish $BLSH 1.41%；Bitmine Immersion Technologies $BMNR 1.28%；Figma $FIG 1.28%；GitLab $GTLB 1.22%；Toast $TOST 1.18%；Snowflake $SNOW 1.14%；Genius Sports $GENI 1.11%；Spotify Technology $SPOT 1.05%；DoorDash $DASH 1.04%；DraftKings $DKNG 0.99%；Netflix $NFLX 0.99%；MercadoLibre $MELI 0.90%；Airbnb $ABNB 0.54%；Roku $ROKU 0.33%；谷歌（A类股） $GOOGL 0.25%；Brera Holdings（B类股） 0.04%；Brera Holdings权证 0.02%

以下是ARK创新ETF $ARKK 的当前持仓：

特斯拉 $TSLA 10.18% 权重
Tempus AI $TEM 5.86%
CRISPR Therapeutics $CRSP 4.90%
Robinhood $HOOD 4.84%
Advanced Micro Devices $AMD 4.58%
Shopify $SHOP 4.40%
SpaceX $SPCX 4.08%
Coinbase $COIN 3.83%
Twist Bioscience $TWST 3.71%
Roblox $RBLX 3.47%
Beam Therapeutics $BEAM 3.19%
10x Genomics $TXG 3.01%
Circle $CRCL 2.91%
Intellia Therapeutics $NTLA 2.90%
Palantir Technologies $PLTR 2.77%
OpenAI 2.60%
Amazon $AMZN 2.34%
CoreWeave $CRWV 2.04%
Google $GOOG 1.86%
Block $XYZ 1.81%
Cerebras Systems $CBRS 1.73%
Bullish $BLSH 1.65%
NVIDIA $NVDA 1.53%
Illumina $ILMN 1.52%
Natera $NTRA 1.49%
Bitmine Immersion Technologies $BMNR 1.22%
Recursion Pharmaceuticals $RXRX 1.15%
Deere $DE 1.13%
Archer Aviation $ACHR 1.04%
Broadcom $AVGO 1.03%
GeneDx $WGS 0.98%
Teradyne $TER 0.98%
Veracyte $VCYT 0.98%
Kratos Defense & Security $KTOS 0.95%
Meta Platforms $META 0.94%
Taiwan Semiconductor $TSM 0.93%
BWX Technologies $BWXT 0.77%
X-Energy $XE 0.77%
SoFi Technologies $SOFI 0.63%
Snowflake $SNOW 0.62%
Eli Lilly $LLY 0.53%
Google $GOOGL 0.49%
Figma $FIG 0.46%
Cerus $CERS 0.39%
Pacific Biosciences $PACB 0.35%
Roku $ROKU 0.27%

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