区块链专业研报_虚拟货币专业研究报告

加密参考价格详解：为何CME上市对代币至关重要

BNB链第三季度合约部署量近三倍增长至1230万

比特币金库 Datavault AI 在四个月无法提现后暴跌50%

加密商业：积累聪的代价

本周，加密货币分析公司 CryptoQuant 对迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下 Strategy 公司的主流叙事提出质疑，敦促其暂停比特币购买并重建现金储备。这一警告发出之际，该公司的股息覆盖率已从约七年骤降至仅剩14个月。 Strategy 并未面临迫在眉睫的现金危机，但 CryptoQuant 的警告将其比特币策略背后的融资结构置于聚光灯下。随着现金储备缩减、股息义务增加，Strategy 持续为新增购买提供资金的能力正受到更严格的审视。本周《加密商业》的其他内容展示了行业动态：CBOE 正考虑推出比特币和以太坊永续期货；Chainlink 与欧洲及韩国银行合作，探索

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据CoinGecko数据，USDT完全稀释估值超越以太坊，达1915亿美元

Tether 稳定币 USDT 首次超越以太坊，关键估值指标改写排名根据 CoinGecko 数据，Tether 旗下稳定币 USDT 的完全稀释估值（FDV）已升至 1915 亿美元，略高于以太坊的 1875 亿美元。这一变化源于以太坊价格在过去 24 小时内下跌了 5.5%。全新 FDV 排名此次变动出现在 FDV 排名中——FDV 是一项衡量加密货币资产假设所有代币均已流通时总价值的指标。目前，比特币仍位居 FDV 榜首，USDT 升至第二位，以太坊则滑落至第三。若按仅基于流通供应量的传统市值计算，以太坊仍高于 USDT。完全稀释估值（FDV）的计算方式是将资产当前价格乘以其最大可能供应

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StablecoinX完成SPAC合并，即将在纳斯达克上市交易

稳定币基础设施公司StablecoinX为何此时上市？稳定币基础设施公司StablecoinX已完成与TLGY Acquisition Corp.的合并，从而在加密货币关联的公开市场工具面临困境之际，获得了纳斯达克上市资格。该公司将于周五以“USDE”为代码开始交易。StablecoinX将自己定位为首家专注于通过去中心化验证节点和软件基础设施支持Ethena生态系统的公开稳定币基础设施公司。这一时机使得该上市行为成为对稳定币作为核心金融基础设施的强烈信心押注。稳定币已成为数字资产领域最活跃的应用场景之一，支持着结算、交易所流动性、美元接入和跨境活动。然而，StablecoinX进入公开市场时

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加密市场蒸发1200亿美元，比特币跌至5.8万美元，策略FUD加剧：本周回顾

尽管六月还有几天才结束，但本月已成为近期加密货币历史上表现最糟糕的月份之一。在回顾过去一周发生的事件之前，我们先倒回上周五。当时，新任美联储主席凯文·沃什延续了鲍威尔的利率不变政策，并在联邦公开市场委员会会议后发表了鹰派言论。此外，美国与伊朗之间承诺的协议未能达成，双方尚未签署永久协议。比特币对此反应剧烈，价格从67,200美元暴跌至63,000美元。尽管多头在周一成功守住了该水平，甚至一度将加密货币推升至65,500美元，但真正的麻烦才刚刚开始。比特币在此位置迅速遭遇猛烈抛售，数小时内下跌超过3,000美元。其反弹尝试在63,000美元处受阻，空头在周三再度发起攻击，将资产一路打压至59,0

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以太坊价格分析：ETH反弹若未突破关键水平，仍属修正行情

以太坊价格分析：关键阻力位下方任何反弹仍属修正以太坊在关键阻力位再次被拒绝后，依然承受沉重抛压，最新一轮下跌已将价格推回至一个重要的需求区域。尽管买家试图在支撑位附近稳住价格，但整体趋势依然坚定看跌，ETH 目前仍交易在所有主要移动均线下方。以太坊价格分析：日线图在日线时间框架上，以太坊持续创出更低的高点和更低的低点，同时交投于 100 日均线、200 日均线以及长期下降趋势线下方，这证实了卖方依然完全掌控着整体结构。最近的反弹行情在接近 1.72K 至 1.78K 美元的供应区域时停滞，随后空头动能重新占据上风。这次被拒已将 ETH 再次推回至 1.46K 至 1.56K 美元附近的

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BNB Chain代币化股票市值突破500亿美元，RWA股权交易加速

BNB Chain代币化股票累计交易量突破50亿美元，RWA权益交易加速 BNB Chain 上的代币化股票累计交易量已超过 50 亿美元，这标志着链上权益市场迎来又一里程碑——现实世界资产产品正从被动发行转向主动交易。该活动主要由 Ondo Global Markets 推动，此外，BNB Chain 在 4 月拓展后还引入了 xStocks，将超过 50 种代币化美国股票和 ETF 带入该网络。这一合并后的市场让用户能够通过可在加密基础设施中交易、转移和路由的产品，获得对公开市场资产的链上敞口。这一里程碑表明，代币化股票的需求正迅速超越单一链的范畴。Solana 此前已创下纪录，据报告其

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现货比特币ETF六日净流出6.96亿美元，机构信心受挫

六日连续巨额赎回：市场无法忽视的信号连续六天的大规模赎回，正在讲述一个市场参与者无法忽视的故事。根据原始报告，6月25日，现货比特币ETF再度流出6.96亿美元，将本轮流出连跌天数推至产品上市以来最长。现货以太坊基金也紧随其后，净流出8187万美元，同样录得连续六天的下跌。历史性流出潮：值得深入审视 6.96亿美元的单日数字并非历史最高，但连续六天的资金外逃，已不是常规的获利回吐所能解释。今年早些时候，机构比特币产品曾在上涨行情中吸纳数十亿美元。如今资金流向逆转，速度本身就很关键。那些将ETF资金流向视为大资金信心风向标的交易员，正目睹从吸筹转向派发的转变。近一周内几乎没有任

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近期下跌后投资者六月预测揭晓！比特币（BTC）、以太坊（ETH）和XRP价格预期如何？

比特币和主流山寨币因ETF资金持续流出、美联储鹰派立场以及美元走强，继续经历大幅下跌。在近期回调中，比特币一度跌至58000美元，预测市场Polymarket上对6月的预期也随之重塑。目前，投资者普遍预期比特币（BTC）、以太坊（ETH）和瑞波币（XRP）将出现下跌。根据Polymarket的数据，市场对BTC、ETH和XRP在6月的价格预期如下：1. 比特币（BTC）在题为“比特币6月将达到什么价格？”的预测中，BTC价格下跌成为主导预期。最可能的情景是跌破57500美元，概率为49%；其次是比特币涨超62500美元，概率为37%；再次是跌破55000美元，概率为19%；最后，涨超65000

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以太坊巨鲸沉睡8年后抛售，锁定2700万美元利润

四个长期休眠的以太坊钱包在沉寂近八年后被重新激活。这些钱包最初于2018年以每枚约830美元的价格获得37,602枚ETH。它们在四小时内以平均价1,560美元售出33,623枚ETH，总销售额约达5250万美元，实现利润约2740万美元。目录以太坊钱包长期休眠后苏醒，获利低于历史峰值水平四个早期以太坊持有人在沉寂多年后转移了大额持仓，并在市场疲软时抛售。链上数据显示，尽管此前估值更高，但这些钱包仍实现了约2740万美元的利润。交易在数小时内完成，减持了长期持有的头寸，这些头寸此前曾拥有更高的未实现收益。以太坊钱包长期休眠后苏醒四个以太坊钱包在沉寂近八年后被激活，并开始将资金转移至交易所。这些

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USDt成为第二大加密货币，以太坊市值…

为何USDT市值超越以太坊？泰达币（USDT）已取代以太币（ETH），成为市值第二大加密货币。此前，以太币于上周五跌至年内最低点，这一变动标志着市场正日益青睐流动性与稳定性，而非波动剧烈的网络代币。根据TradingView数据，以太币24小时内下跌5.2%，市值跌破1850亿美元，在Coinbase上的价格跌至1510美元。与此同时，USDT市值约为1860亿美元，随着最大稳定币持续扩张而以太币走弱，USDT成功超越后者。这一排位变化并不意味着稳定币已取代智能合约平台成为加密活动的核心。但它确实表明，稳定币如今已成为市场中结构性需求最强劲的领域之一。在市场波动期间，交易者、交易所、支付公

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以太坊鲸鱼纷纷离场，其市值已跌破USDT

四年沉寂的以太坊钱包清仓：八年前持仓以亏损价平仓四个长期休眠的以太坊钱包近日以平均1560美元的价格清算了总计37602枚ETH，结束了长达八年的持仓周期。其抛售时机的选择颇具深意——恰逢泰达币（USDT）市值首次短暂超越以太坊（ETH）的历史性时刻。八年持仓：峰值价值的零头变现据链上分析平台追踪数据显示，这四枚钱包八年前最初获得37602枚ETH时，该资产交易价格约为830美元。尽管在2021年和2025年两次市场周期峰值期间，这些未实现利润曾超过1.5亿美元，但地址在两轮牛市行情中始终保持完全静默。当这批钱包最终启动转移时，直接以当前市价将资产转移至交易所，最终仅获得2740万美元

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AscendEX用户报告提现冻结，链上调查员指出热钱包已空

加密货币交易所 AscendEX 面临提现压力近日，多名用户报告在加密货币交易所 AscendEX 提现受阻，平台正承受压力。区块链调查员 ZachXBT 指出，该交易所以知的“热钱包”中流动性资产极少，这引发了市场对其是否具备兑付能力的质疑。ZachXBT 在社交媒体上建议团队向社区回答以下问题：1）为何用户反映提现延迟或不完整？2）为何 AscendEX 的热钱包目前没有任何流动性资产？他警告称，任何人都不应再向该中心化交易所存入资金。用户持续遭遇提现延迟？ ZachXBT 于6月26日利用分析平台 Arkham 和 TRM 审查了与 AscendEX 相关的钱包地址后发布了上述发现。

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灰度旗下$HYPG：全球最大超流动性质押基金

灰度HYPG领跑Hyperliquid ETF赛道纳斯达克上市的灰度Hyperliquid质押ETF（交易代码：$HYPG）已成为快速增长的$HYPE ETF类别中占主导地位的机构产品。截至2026年6月26日，该基金管理资产达1.2328亿美元，持有1,941,165枚$HYPE代币，以资产管理规模领先于21Shares和Bitwise的同类产品。灰度将$HYPG在纳斯达克上市，管理费率为0.29%，低于21Shares和Bitwise的Hyperliquid基金产品。21Shares于5月12日在纳斯达克推出其基金（代码：THYP），费率为0.30%；Bitwise随后推出BHYP E

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USDT短暂超越以太坊，成为第二大加密资产

泰达币（USDT）市值超越以太坊（ETH）周五，泰达币（USDT）市值超越以太坊（ETH），成为市值第二大的加密货币。此前一场大幅抛售将以太坊价格拖至2026年以来的最低水平。要点泰达币的USDT市值短暂超越以太坊，接近1860亿美元，而以太坊约为1850亿美元。以太坊24小时内下跌约5.2%，至1510美元，创年内最低水平。在同一轮抛售中，Circle的USDC市值超越瑞波币（XRP），同时稳定币供应量逼近历史高点。泰达币在排名中超越以太坊周五，以太坊市值数月来首次跌破1850亿美元，而泰达币的供应量逼近1860亿美元，使这种与美元挂钩的代币跃升至比特币之后的第二位。这一转变发

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前高盛高管解读加密货币周期现状

核心要点 Raoul Pal 认为当前处于周期中期，而非加密周期的终点。他将加密资产的低迷表现归因于负超额流动性流向了人工智能领域。他表示超额流动性现已转为正值，为加密资产重新打开了大门。他个人正在他判断为超卖的水平上积累第一层公链资产。以上是他个人的观点和持仓，并非中立分析。加密资产为何表现不佳：流动性问题 Pal 曾任 Real Vision 首席执行官，早年在高盛（1997-2001）负责欧洲对冲基金股票及股票衍生品销售。他阐述了自己的观点，认为加密资产这段痛苦的时期是流动性问题，而非基本面失效，并且他一直在买入。 Pal 的核心判断是：加密资产并没有出问题，而是被“饿”坏了。

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BitMine以太坊持仓增长，公司即将纳入罗素1000指数

BitMine 在纳入 Russell 1000 前质押 16 万枚 ETH，持仓逼近以太坊总供应量 5% 在纳入 Russell 1000 指数之前数日，BitMine 再次采取重大行动，质押了 160,480 枚 ETH，价值约 2.487 亿美元。据区块链追踪机构 Lookonchain 监测，此举使 BitMine 的质押以太坊余额增至约 488 万枚 ETH，约占其全部 ETH 持仓的 86%。 BitMine 的股票 BMNR 已确定将被纳入 Russell 1000 指数，这将使该公司以以太坊为核心的战略被更多机构投资者所关注。此外，该公司距离其持有以太坊总供应量 5% 的目标也

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3种有望在下一轮加密牛市中爆发式上涨的山寨币

Bittensor (TAO)：独特的人工智能机会 Source: Trading View Bittensor 已成为人工智能领域最受讨论的项目之一。与许多区块链网络不同，Bittensor 专注于奖励有用的人工智能贡献。参与者通过向网络提供有价值的人工智能工作来获得奖励。这种方式建立了一个鼓励创新和发展的系统。Bittensor 没有采用传统的挖矿模式，而是使用一种“有用工作量证明”结构。这种设计将网络奖励直接与生产性活动挂钩。其生态系统正在快速扩张，目前已有超过 100 个专业人工智能子网在该网络中运行。每个子网专注于不同的应用、产品和研究领域。许多分析师认为，人工智能可能成为本十年最大

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加密货币价格分析（6月26日）：ETH、XRP、ADA、BNB和HYPE

以太坊（ETH）本周，以太坊下跌8%，大部分市场转为下跌，关键支撑位也被跌破。目前ETH价格稳定在1500美元支撑位附近，截至发文时该位置似乎仍在坚守。当前阻力位在1800美元。该加密货币上一次处于这一价格水平是在2025年初。当时ETH在此处反弹，引发了一轮持续上涨，并创下历史新高。不过，当前情况重现这一走势的可能性不大。展望未来，以太坊表现出明显的疲软态势，卖家可能会试图跌破1500美元，并将该水平转化为关键阻力。如果成功，下一个主要支撑位将在1000美元附近找到。瑞波（XRP） XRP本周下跌9%，距离失守1美元支撑位仅一步之遥。这是一个心理关口，将决定该加密货币未来数周乃至数月

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自2019年以来，所有以太坊大户首次陷入浮亏，这对ETH的未来意味着什么？

六年多来首次：以太坊巨鲸持仓全线亏损链上分析师Darkfost的数据显示，六年来首次，所有类别的大型以太坊持有者（通常被称为“巨鲸”）同时陷入未实现亏损。上一次出现这种情况是在2019年，彼时以太坊价格甚至还未突破200美元。其数据显示，按照持仓规模可分为三个巨鲸层级：持有1,000至10,000枚以太坊的地址目前亏损26%；持仓量在10,000至100,000枚以太坊的地址亏损21%；即便是持仓超过100,000枚以太坊的最重仓持有者，如今也亏损5%。值得注意的是，后者在残酷的2022年加密寒冬期间仍保持盈利。如今三大层级同时陷入亏损，这种汇聚信号被交易员和分析师视为潜在的市场底部信号。从4

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以太坊价格预测：$ETH能否从$1,550反弹？

以太坊价格预测：关键支撑位1,500美元能否守住？以太坊价格预测重新成为市场焦点。在4小时图上跌破下降通道且未能重新收复后，ETH目前交投于1,550美元附近。空头牢牢掌控局面，所有主要指数移动平均线均位于当前价格之上。此前，近400万枚ETH在略高于当前价格的位置完成换手，这使得1,584至1,683美元区间成为图表上最关键的区域之一。1,500美元支撑位现在成为区分潜在复苏与更深下跌的分界线。未来几个交易时段很可能决定ETH走向何方。 Tom Lee的BitMine持有105亿美元未实现ETH亏损有报道称，Tom Lee的BitMine在其ETH投资上目前持有105亿美元的未实现亏

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Bitwise将比特币长期目标价上调至160万美元，预计2036年达成 Bitwise资产管理公司将其对比特币的长期价格预测上调至2036年的160万美元。这一预测基于机构需求的增加、新供应量的有限性以及市场对能够抵御货币贬值资产的需求不断增长。核心预测摘要 Bitwise模型显示，在未来十年期间，比特币年化回报率预计为34.3%。该估值假设比特币将占据预计中“黄金+比特币”价值存储市场25%的份额。 ViaBTC首席分析师Jeff Ko将近期的交易行为描述为积累期，同时指出市场定位存在自满情绪。 10月28日，Bitwise资产管理公司发布了《2027年比特币长期资本市场假设

1 小时前

华尔街巨头斥资17万亿美元，拒绝新交易计划

33家上市公司抗议OKXICE代币化股票计划根据10月27日发布的公告，公开上市抗议将其股票代币化版本纳入OKXICE TSV平台的上市公司数量已上升至33家。OKXICE TSV是由纽约证券交易所母公司洲际交易所（NYSE: ICE）与加密货币交易所OKX各持股50%成立的合资企业OKXICE所提出的代币化股票交易平台。什么是代币化股票？为何它至关重要？代币化是指利用区块链技术，将股票、房地产、政府债券等现实世界资产（RWA）转化为数字代币的过程。这些代币支持碎片化交易，并可实现全天候（24/7）流通。虽然这些代币为非美国地区的交易者提供了间接参与美国股市的途径，但它们并不像

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Joe Burnett, MSBA

@IIICapital · 5 分钟前

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Joe Burnett, MSBA

@IIICapital · 5 分钟前

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今天将是一个大日子。

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@econoar · 16 分钟前

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@econoar · 16 分钟前

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@econoar · 16 分钟前

是的，可组合性将是代币化获胜的原因，也是为什么未来10年内世界上几乎所有的金融资产都将被代币化的原因

Johann Kerbrat

@JohannKerbrat · 1 小时前

今天Robinhood Chain上又有8个股票代币上线。

这些新资产加入链上超过$319M的RWA，其中$247M（77%）在DeFi中处于活跃状态。

这就是代币化的意义所在：可组合的资产可以接入借贷市场、流动性池、新的配对以及代理交易策略。所有功能全天候可用，无需等待传统交易所。

Robinhood Chain是TradFi和DeFi在同一轨道上运行的地方。